首次公开发行（IPO），也称为IPO或股票市场启动，是公司发展历程中的关键一步。指公司股票在证券交易所首次上市，允许外部投资者购买公司股票。上市可以为公司本身及其投资者带来高回报，但也可能是一场赌博。一方面，IPO的股本回报率是纳斯达克投资甚至SPAC并购的两倍。另一方面，IPO后盈利的公司份额近年来有所下降。中国和美国仍然是最受欢迎的IPO目的地纽约、上海、香港和深圳是IPO活动的中心，无论是在IPO数量还是IPO规模方面。这可以归因于这些城市的证券交易所的巨大规模，以及总部位于美国和大中华区的价值至少10亿美国的私营公司独角兽的密度。这些高价值公司在证券交易所上市后，可以获得资本以推动其发展，也可以让早期投资者获得投资回报。美国大多数IPO在上市首日收盘价高于IPO价格。新兴IPO市场除了美国和中国等主要IPO市场外，还有巴西和非洲等新兴市场。巴西B3证券交易所完成的IPO规模在2020年大幅上升，此后一直保持较高水平。原因包括历史上的低利率以及近年来巴西初创企业数量的增长。2012年至2020年，增长了427%。过去十年来，非洲的IPO规模也在不断增加，尽管IPO收益在2017年达到峰值，此后同比下降。